Compartir este artículo
'Sesgo Negativo': Qué es, por qué resulta frustrante para los alcistas de Bitcoin y por qué podría significar que un suelo está cerca
Si parece que los precios de bitcoin reaccionan de manera especialmente negativa ante la caída de las acciones, pero no hacen mucho cuando las acciones suben, no lo está imaginando.
Por Stephen Alpher
15 nov 2025, 5:00 p. .m.. Traducido por IA
Lo que debes saber:
- Durante meses, Bitcoin ha caído más que el Nasdaq en días de aversión al riesgo, pero ha subido menos que el Nasdaq en días de apetito por el riesgo.
- Este denominado "sesgo negativo" ha alcanzado niveles no vistos desde el fondo del mercado bajista a finales de 2022.
Durante meses, bitcoin ha seguido un patrón frustrantemente familiar para los optimistas: aparentemente sobre-correlacionado con el Nasdaq 100 cuando ese índice bursátil cayó, pero perdiendo casi toda correlación cuando el principal índice tecnológico subió.
Esta semana no fue diferente, con el Nasdaq cayendo un 2% el jueves y el bitcoin desplomándose el doble. El viernes, luego se produjo un modesto repunte en las acciones tecnológicas, uno que el bitcoin no logró igualar.
CONTINÚA MÁS ABAJO
No te pierdas otra historia.Suscríbete al boletín de Crypto Daybook Americas hoy. Ver todos los boletines
De cara a las últimas seis semanas de 2025, las ganancias acumuladas en el año para el Nasdaq 100 se sitúan en un 20%, mientras que el bitcoin apenas muestra ganancias, con un aumento de solo el 3%.
Una reflexión sobre la asimetría
¿Qué está pasando, según un informe esta semana, según Jasper De Maere de Wintermute, no se trata de una pérdida de correlación con el Nasdaq 100, que se mantiene alta en alrededor de 0,8.
"Esto no es un análisis de correlación, sino una reflexión sobre la asimetría, la manera desigual en que BTC responde al riesgo," dijo De Maere. "Cuando las acciones suben, la reacción de BTC es moderada. Cuando se venden, BTC tiende a moverse de manera más pronunciada en la misma dirección."
De Maere mide esto a través del "sesgo de rendimiento", siendo el "sesgo positivo" cuando bitcoin supera en un entorno de riesgo y el "sesgo negativo" cuando bitcoin queda rezagado en un entorno de aversión al riesgo.
No será una sorpresa para nadie que haya estado atento que el sesgo ha sido sólidamente negativo durante algún tiempo.
Intentando cuantificarlo, Da Maere graficó el porcentaje de días en una base móvil de 365 días en los cuales BTC ha mostrado un sesgo de rendimiento positivo frente al Nasdaq.
Lo que encontró es que ha caído a niveles que no se habían visto desde el fondo del último gran mercado bajista a finales de 2022.
¿Por qué tan negativo? Da Maere sugiere una pérdida de cuota de mercado para bitcoin, ya que tanto el apetito especulativo institucional como el minorista se ha visto bastante satisfecho en acciones. También existen problemas de liquidez, ya que los flujos hacia los ETF han disminuido, la emisión de stablecoins se ha estabilizado y la profundidad del mercado en los intercambios sigue siendo inferior a los niveles de principios de 2024.
Perspectivas prometedoras
Históricamente, este tipo de asimetría negativa no suele aparecer cerca de los máximos, sino que se manifiesta cerca de los mínimos," concluyó Da Maere. "Cuando BTC cae más fuerte en los días malos para las acciones que lo que sube en los días buenos, generalmente señala agotamiento, no fortaleza.
"El sesgo actual de rendimiento BTC/Nasdaq sugiere que los inversores en BTC están algo agotados y lo han estado durante un tiempo."
Más para ti
Lo que debes saber:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Más para ti
Bitcoin enfrenta aumento de tasas en Japón: Desmitificando las alarmas sobre el desmantelamiento del carry trade del yen, el riesgo real se encuentra en otro lugar
Los especuladores mantienen posiciones netas alcistas en el yen, limitando el margen para una fortaleza repentina del JPY y un deshacer masivo de carry.
Lo que debes saber:
- El aumento de tasas inminente del BOJ ya está en gran medida descontado; los rendimientos de los bonos japoneses se acercan a máximos de varias décadas.
- Los especuladores mantienen posiciones netas alcistas en el yen, limitando el alcance de un fortalecimiento repentino del yen.
- El endurecimiento del BOJ puede contribuir a una presión alcista sostenida sobre los rendimientos globales, afectando el sentimiento de riesgo.
Historias Destacadas
