¿Por qué los inversores han tardado en confiar en los tokens de seguridad?

Tokens de seguridad, aparentementeListo para un regresoHace varios meses, no han sido aceptados por la comunidad inversionista en general tan rápidamente como algunos podrían haber esperado.

Conceptos de blockchain comobilleteras digitales y contratos inteligentesNo son fáciles de comprender entre los inversores tradicionales y los reguladores. Además, ha habido desconfianza respecto a la calidad de las ofertas en las plataformas de tokens de seguridad.

Los tokens de seguridad representan acciones de propiedad en una empresa que realiza negocios utilizando Tecnología blockchain.

A NOSOTROS. Los reguladores ya han proporcionado un marcoque permitiría a las empresas privadas eludir las ofertas públicas iniciales tradicionales (OPI) y utilizan la Tecnología blockchain para digitalizar el proceso de captación de capital. Empresas como tZERO, Securitize y Texture Capital, por ejemplo, facilitan la negociación de valores tokenizados, atendiendo a una base de inversores sofisticados.

Pero educar al público sobre los tokens de seguridad y ser transparente acerca de las ofertas ha llevado más tiempo del esperado.

"El espacio de los tokens de seguridad ha sido adoptado más lentamente [por los inversores] de lo que se pensaba anteriormente", dijo Scott Harrigan, director ejecutivo deTitularizar los Mercados, dijo durante una entrevista con CoinDesk. La compañía lanzó su mercado digital el año pasado.

Existe el potencial de una adopción generalizada. Goldman Sachs haanotado Las eficiencias que brindan los tokens de seguridad para la emisióndeuda digitalState Street escribió que "todos los Mercados financieros tendrán que digitalizar sus procesos y tokenizar sus activos para seguir siendo relevantes" en un artículo de diciembre. artículo.

“Los inversores evalúan las ofertas únicas en función del rendimiento esperado de la inversión”, dijo Dave Hendricks, director ejecutivo deVertalo, una startup con sede en Austin, Texas, que ayuda a emitir y gestionar valores digitales. Sin embargo, los fundadores de la empresa decidieron que emitir un token de valor atraería a un grupo de inversores más interesados en el formato del valor que en la calidad subyacente de la oferta.

Desbloqueo del capital privado

Algunos emisores e inversores están mostrando un interés creciente en el espacio de los tokens de seguridad.

A informeEl mes pasado, Arca Labs mostró que el 71% de los 100 profesionales de servicios financieros encuestados en julio estaban interesados en invertir en valores de activos digitales y creían que la mayoría de los valores se digitalizarían y liquidarían en una cadena de bloques en los próximos cinco a diez años.

La mayoría de los inversores, especialmente los particulares, se han visto excluidos de participar en operaciones en fase inicial, a pesar de la afluencia de capital nuevo en los Mercados privados frente a los Mercados públicos. La mayoría de las transacciones en el mercado secundario son gestionadas por fondos de capital privado con largos periodos de tenencia.

En teoría, la tokenización de valores podría facilitar a los inversores minoristas el acceso y la negociación de ofertas privadas.

Ganarse la confianza de las oficinas familiares, los gestores de patrimonio y otrosinversores acreditados No ha sido fácil.

Los mercados necesitan aumentar la demanda y expandirse rápidamente, según Richard Johnson, director ejecutivo deCapital de la textura"Ha habido algunos requisitos educativos para los inversores y cierto cansancio. Es necesario que haya buenas ofertas", dijo Johnson durante una entrevista con CoinDesk.

Basado en blockchainsistemas de comercio alternativos(ATS) proporcionarmayor transparenciaMayor velocidad y menores costos de transacción, según los líderes de la industria. El objetivo de los tokens de seguridad es hacer líquidos los activos ilíquidos, lo que requiere una gran cantidad de compradores y vendedores que puedan negociar fácilmente en una plataforma digital.

Ganar la confianza de todas las partes interesadas

La industria de los tokens de seguridad ha estado abogando por una mayor adopción a través de diversos Eventos. "El impulso está cobrando impulso", afirmó Harrigan durante una conferencia el 27 de enero. evento de seguridad de activos digitalesOrganizado por Arca Labs. "Estamos empezando a ver más confianza en el sistema, lo cual es clave para la liquidez".

"Recientemente lanzamosdos fondos indexadosCon S&P, y estamos viendo que las instituciones más grandes lo aprovechan. El mayor atractivo es mantener activos en billeteras digitales, lo que amplía la base de inversores", dijo Harrigan.

Los expertos del panel también señalaron que los reguladores están más involucrados en la industria de tokens de valores a pesar de los costosos trámites de registro y cumplimiento. Los sistemas de negociación alternativos de valores existen desde hace décadas, según Alex Vlastakis, presidente detZERO ATS, dijo durante el panel.

"Lo nuevo y emocionante es la innovación en torno al comercio y la compensación de valores" con la Tecnología blockchain, dijo Vlastakis.

Pero no todos están convencidos. "No está claro qué propósito o qué eficiencias ofrecerían los tokens de valores al mercado global de valores", declaró el bufete de abogados PKA Law de la ciudad de Nueva York en un...Carta de febrero de 2020a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos en nombre de un cliente.

"Parece probable que la introducción y el uso de 'Tokens de Seguridad' generen una carga excesiva para los participantes del mercado, las bolsas, los custodios, las empresas de compensación y los inversores minoristas e institucionales", afirmó PKA Law.

Mejorar el proceso de autorización de seguridad

Los expertos dicen que los reguladores no han adoptado plenamente la tecnología blockchain.

Por ejemplo, a pesar demejoras recientesEn relación con el proceso de liquidación de ATS, algunos custodios de seguridad digital aún deben mantener la tradiciónentradas de librosa pesar de tener un registro transparente y automatizado de propiedad registrado en la cadena de bloques.

Las actualizaciones regulatorias han permitido que un ATS "transmita directamente instrucciones de liquidación a los custodios en nombre de los clientes, lo que es un paso fundamental para trasladar los valores de activos digitales a un proceso de negociación de valores más convencional", dijo Sean Bowden, director ejecutivo deSymbridge Capital, afirmó durante el panel. La compañía planea lanzar una plataforma de intercambio de activos digitales a finales de este año y está en conversaciones con posibles emisores.

"A medida que la industria evoluciona, esperamos poder implementar la liquidación en cadena", afirmó Bowden.

El proceso de cumplimiento puede ser engorroso. Texture Capital tardó 18 meses en recibir la aprobación regulatoria, a diferencia del proceso tradicional.período de cinco a doce mesespara corredores de bolsa de Estados Unidos.

Las empresas que compiten por un lugar en el sector emergente se centran en atraer ofertas de gran calidad en bienes raíces, minería, ligas deportivas y empresas que desean tokenizar la propiedad de los empleados.

"Estamos construyendo una nueva estructura de mercado desde cero, pero necesitamos alcanzar una masa crítica para impulsar la liquidez", dijo Richard Johnson, director ejecutivo de Texture Capital.